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不銹鋼法蘭行業集中度偏低、潛在產能過剩、同質化競爭仍未解決

時間:2019-02-21  來源:不銹鋼現貨超市網  作者:不銹鋼現貨網
 

    節后開市,不銹鋼法蘭市場迎來“開門紅”。“淡水河谷礦山事件”繼續發酵并達到階段性高潮,帶動期現價格快速走高。


    2月11日當天,期貨主力合約創出近半年新高。然而,好景不長,隨著利好的過度炒作和透支,且在需求尚未啟動的情況下,支撐不銹鋼法蘭價格持續上漲動力猶顯不足,而多頭獲利快跑加劇了這種態勢,當天夜盤旋即出現大變臉。隨后一路走低,形成“四連陰”。前期漲幅盡數回吐,再度被打回春節前。


    不銹鋼法蘭現貨市場也出現了沖高回落,逆勢連漲3天,臨近周末開始小幅走弱;受節后累庫快速上升的掣肘,抗跌能力大減。


    但目前不銹鋼法蘭現貨市場尚處在節后啟動前的準備階段。大部分商家仍未返市,下游施工企業也尚未大面積返工,整體市場成交表現卻較為冷清。雖然個別地區昨日存在節后補貨的情況,但多以按需求采購為主,價格漲跌意義不是很大,不銹鋼法蘭市場的真正啟動仍需耐心等待。按往常來看,啟動快的話也要在“正月十五”過后。


    那么,在期貨市場沖高回落后不銹鋼法蘭市場行情走向如何?這個局面要延續多久?短期還會有反彈行情么?


    筆者認為不必過于悲觀!從技術面來講,一是在快速拉漲過后,勢必出現回吐修正。而一些獲利的資金也存在兌現的訴求,在調整未到位的情況下,調整還會延續,但不會持久。而對于黑色系的階段性調整,更不意味著就此進入下行周期:二是,再高明的炒作因素也有消化殆盡的時候,利好退去而新一波炒作題材還未出現的時候,不銹鋼法蘭市場進入“空窗期”,此時若沒有重大利空沖擊,不銹鋼法蘭市場在自身調整到位之后將進入休整階段,等待新的指引。


    從近日來看,不銹鋼法蘭市場正處于這個階段。這個指引可能來自產業基本面,可能來自于外圍消息面。目前不銹鋼法蘭市場回歸需求面的預期更加高漲。在需求有待進一步確認的情況下,市場更加關心的也更傾向于節后不銹鋼法蘭的累庫情況,這個成為目前市場走向的“風向標”。


    目前對于不銹鋼法蘭庫存的解讀存在分歧:一部分認為,與去年相比節后累庫雖然不大,但庫存卻基本相當,且后期產量仍有發揮空間,不銹鋼法蘭需求也有待進一步確認,總體壓力尚存。一部分則認為,庫存壓力不大,正月十五過后需求釋放可期,預期向好。


    不銹鋼現貨網認為,這個問題需要辯證的分析。今年與去年相比有相同卻又有不同,相同的是節后不銹鋼法蘭庫存水平基本相當,不同的是大的背景存在明顯的差異。


    去年冬儲集中,又恰逢節后國家對PPP項目進行整治,不銹鋼法蘭需求啟動明顯滯后。同時,資金鏈緊張,一些地方出現托盤“爆倉”的現象,從而導致不銹鋼法蘭價格爆跌, 尤其冬儲量較大的貿易商很“受傷”。而今年冬儲意愿大打折扣,從累庫結構的成因來看,主要是節假日期間鋼廠正常生產,而需求陷入停滯造成的。而非大批量主動冬儲的緣故。這也表現在春節前后累庫速度雖然較快,但總體庫存增漲卻相對溫和。


    在庫存基本相當的情況下,主要看下游需求的啟動速度。今年春節較往年提前,春節前后國家大力度審批基建工程,將成為后期不銹鋼法蘭價格走向的中堅力量。而往年市場所擔心的資金審批不到位造成工程滯后的情況在今年或將得到明顯的緩解。


    為對沖經濟下行壓力,國家在今年實行“逆周期調節”,且力度較大,首先表現在積極財政政策的支持。目前地方債發行持續火爆,數據顯示,自今年1月21日發行首支地方債起,1月份10天左右的時間全國共有95支地方債已經發行完成,合計發行4179.66億元,募資則較多用于重大基建工程。截至目前,本輪地方債發行規模已經超過去年第四季度發行總和。另外,最新數據顯示,CPI、PPI雙雙加速下行,后期貨幣寬松加碼可期。


    不足之處是,節后全國大面積雨雪天氣,對下游返工及車輛運輸將產生一定影響。


    外圍消息方面,針對美國總統特朗普將提高中國輸美產品關稅的3月1日期限“延期60日”傳言,中國商務部發言人高峰在14日舉行的新聞發布會上意味深長地回應稱,等到中美經貿高級別磋商結之后,“會有一個更好的答復”。目前新一輪中美經貿高級別磋商14-15日在京舉行,暫無更多信息透露,此方面消息有待進一步觀察。


    從當前的條件來看,在未調整到位的情況下,不銹鋼法蘭市場仍存在回調的空間,但這個時間或不會持續太久。調整到位市場情緒得到宣泄將會回穩,甚至個別時間段會有反彈的可能。若后期需求啟動正常,不銹鋼法蘭價格有望持續反彈,反之仍面臨反復震蕩調整,但總體漲跌空間不會很大,至少在“兩會”之前暫不具備大起大落的條件, 可逢低試探布局。


    鋼企利潤再漲41%擴產沖動重來


    不僅如此,整個不銹鋼法蘭行業也在持續回暖。2018年是不銹鋼法蘭行業運行最平穩、效益最好的一年。優勢產能得以發揮,產需基本平衡,企業效益可觀。


    1月份以來,上市公司2018年業績預增公告陸續出爐,成績單分外亮眼。在高額利潤驅使下,大小鋼廠在進入2019年后,違規產能復產的欲望以及產能擴張的沖動依然存在。受此影響,會否形成新一輪大規模產能擴張以及不銹鋼法蘭產量大幅增長?


    盡管目前產能過剩矛盾已基本消解,但不銹鋼法蘭行業集中度偏低、潛在產能過剩、同質化競爭等問題仍未根本解決。而且今年行業面臨的形勢要更復雜一些,企業進行違規產能交易的僥幸心理在增強,已化解產能復產的壓力在加大。不銹鋼法蘭行業面臨前所未有的考驗。

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